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私募大咖辩论下半年机会:黄金基本到顶 权益类资产性价比最高

为了探讨中国私募基金行业发展面临的新机遇及新挑战,由深圳市私募基金协会、私募排排网主办,广发证券(000776,股吧)、华西证券联合主办的第十四届中国私募基金高峰论坛于2020年6月18-19日在深圳福田香格里拉大酒店隆重举行,本届高峰论坛以“向新而生·向好而行”为主题,集结诸多国内各类顶尖资产管理机构掌门人及业内知名大咖、资深研究人士共赴盛宴。高规格嘉宾团“正面交锋”,圆桌对话开启智慧碰撞。

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与会嘉宾包括:

上海琳灵资产管理有限公司董事长 毛水荣

深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司董事长 吴伟志

上海君犀投资管理有限公司总经理 王虎

上海九鞅科技有限公司副董事长 陈鹏

会上私募大咖就“蓄势聚力·共启新程”的话题进行了圆桌对话,以下为本次圆桌对话的精彩内容摘录。

主持人:今年本身很复杂,又是疫情又是中美关系,听一下各位谈谈对中国经济有什么影响。

毛水荣:宏观今年最大的主题:一是疫情的反复到底怎么样;二是中美、外围政治、经济、产业化的冲击。

我个人感觉疫情还是挺复杂的,可能没那么容易。波动方面可能会降低,经济的后果方面怎么样还有待于观察,经济不是通过放钱就可以解决,像美国放那么多钱以后怎么回收?我个人觉得会产生一些影响,比如大规模放钱怎么收回来。

二是美国的选举在第三季度开始,很快就要面临这个问题,结合疫情的情况,对资本市场还是有或多或少的冲击,现在A股市场、权益市场表现出来挺乐观的,到底怎么样还是有待观察。

债券市场来说,国内虽然收益率比较低,毕竟面临复杂的局面,从信用的角度,信用债目前收益率还是蛮高的,价值蛮大的,这是我对于宏观的看法。

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图:上海琳灵资产管理有限公司董事长 毛水荣

主持人:信用债的投资品种和国内经济的关联性怎么样?您觉得接下来国内经济的发展未来是什么样的表现?

毛水荣:第一波差不多已经见底,特别一季度的时候各项指标都非常差,4月份开始慢慢回升,5月份也比较好,如果疫情波动的话非常容易,V型反弹。疫情可能会反复,比如说北京秋季、冬季到底是V型还是W型还不能确定。

主持人:请吴总聊一下对外围市场的看法。

吴伟志:对宏观方面我们不是专家,我们总是从对资本市场的影响角度来思考问题,其实我们看到最近投资者觉得很奇怪,为什么疫情这么严重?经济还这么困难?为什么股市这么热闹?郭主席也觉得实体经济和股市之间,好象股市跑得太远了,单就问题本身来看好象是挺纠结的,但是我们觉得,经济和股市之间的关系一直没有哪个经济学家、投资大师搞清楚之间的相关性和函数关系,其实很多时候没有太多的直接相关关系。

我们回到现在的资本市场,我们先看A股,为什么A股今年两次疫情,国内疫情冲击一下、国外疫情冲击一下,中美关系再冲击,怎么冲击都下不去,股市还是持续的上涨?我们觉得很简单,就是不要孤立的看一个片段,拉长看中期就很清楚。2019年初开始,整个股市已经进入春季往夏季走,牛市初期往牛市中期发展。2020年初这个市场进入赚钱效应比较明显,场外资金在持续入市的阶段,只要大家想清楚这个场外资金入市,股市处于涨潮的关键因素,就不难理解为什么国际局势很复杂,但是股市还不断的上涨,因为决定股市第一要素是涨潮、退潮的因素,从2019年初开始,市场已经结束退潮进入,进入涨潮阶段。

疫情的出现,只不过在涨潮的过程中出现了一些回挡,海外股市也类似。中国的股市处于涨潮的初期,海外的股市是处于涨潮的中后期,其实如果没有这个疫情,可能见顶还没有到来,有了这轮疫情出现大的调整,其实在美联储天量货币的对冲和财政部巨额的财政赤字的刺激下抵消了这个因素,又恢复了之前的逻辑。

我们觉得宏观的因素确实看不懂,经济确实没有分歧,所谓没有分歧就是中国的经济因为疫情的冲击把一季度挖出一个深坑,未来这个坑回不去了,肯定环比持续的改善,海外还处于坑底徘徊,未来也要走出来。至于什么样的时间和速率走出来还是有分歧的。

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图:深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司董事长 吴伟志

主持人:海外市场能爬起来是因为不断的放水,很多流动性进入资本市场。您说2020年我们的市场也有资金在不断的进入,没有看到场内的成交量看到明显的放大,不太了解您指的海外资金入场指的是哪类资金?

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